Informe Corporate Finance LATCO de Deloitte & Touche sobre la inversión China

Adicionalmente, China está intentando internacionalizar su moneda (RMB) lo cual muestra el deseo político del país de extender los lazos con otras regiones, como por ejemplo América Latina. En particular, los bancos centrales de China y Argentina firmaron un acuerdo por tres años para la creación de un swap de divisas de RMB70 miles de millones (USD10,25 miles de millones).

 

Este acuerdo fue el primero entre China y una nación de América Latina y el octavo a nivel mundial principalmente debido al hecho de que Argentina exporta la mayor parte de su producción de soja al gigante asiático.

En términos de cantidad y valor, las compras chinas se concentraron fundamentalmente en activos de Energía y Recursos Naturales (aproximadamente un 40%) y en activos de manufactura.

Primeros pasos de China en Argentina

Argentina se encuentra claramente posicionada como un jugador clave en términos de fusiones y adquisiciones realizadas por China debido a dos transacciones importantes realizadas en 2010:

–       CNOOC adquirió 50% de las acciones de Bridas Corporation dueña del 40% de Pan American energy por USD 3,1 miles de millones. PAE es la principal exportadora y la segunda productora de petróleo en Argentina.

–       Sinopec adquirió Occidental Argentina Exploration & Production por USD 2,5 miles de millones.

En conjunto, CNOOC y Sinopec tienen ahora el 15% de la producción argentina de petróleo y el 8% de la producción de gas.

A su vez, las empresas Shaanxi Xinyida y JDC Group formaron Tierra del Fuego, Energía y Química S.A. a través de un joint venture, formalizando un acuerdo con la provincia de Tierra del Fuego para la construcción de una planta de producción de urea a partir del gas natural provincial. El proyecto incluye una central térmica y un puerto alcanzando  un monto total de inversión de USD 900 millones.

 

En agosto de 2011, se anunció la adquisición del Standard Bank por el ICBC en Argentina por USD 600 millones y el impacto de dicha transacción es importante debido a sus efectos duraderos en el tiempo. Dicho desembarco tiene como objetivo asesorar a compañías chinas en Sudamérica e incentivar operaciones extranjeras. Adicionalmente, teniendo una filial en Argentina, el banco estará mejor posicionado para asesorar respecto de las condiciones macroeconómicas del país, las tendencias de la industria y la viabilidad de proyectos a fin de revisar proyectos de inversión planteados por compañías chinas, basándose en sus relaciones existentes y conocimiento de sus clientes.

Las transacciones anteriormente mencionadas muestran el interés creciente de China en proyectos de inversión en Argentina.

¿Qué busca China hoy?

Actualmente, Argentina y China están consolidando una relación estratégica sobre la base de presentar economías complementarias, siendo China un socio clave para el desarrollo económico del país.

A continuación, se listan los principales sectores de interés y con mayor potencial de Argentina.

Agribusiness

Tendencias mundiales en la industria agribusiness

China considera a Argentina como un socio agroalimentario y un proveedor confiable de alimentos de alta calidad. De hecho, en mayo de 2011 el gobierno chino anunció la compra de 500 mil toneladas de aceite de soja. Este acuerdo es de vital importancia pues Argentina es uno de los principales exportadores mundiales junto con EEUU y Brasil de dicho producto, y China es el primer importador mundial.

Adicionalmente, se prevé que para el próximo año China importe 10 millones de toneladas de soja de Argentina.

En relación al maíz, se estima concretar un acuedo para la exportación del mismo y se espera que Argentina pueda exportar este producto a China en 2012 que es el segundo mayor consumidor de maíz del mundo.

Con respecto a los lácteos, la Argentina exportará 200 toneladas de quesos a China según se establece en la primera etapa de un acuerdo bilateral firmado entre ambas naciones para el ingreso de lácteos en Asia.

Biocombustibles

En la actualidad, se están desarrollando en el país proyectos relacionados a biocombustibles. Se entiende por biocombustible el bioetanol, biodiesel y biogás y, en la actualidad, el principal interés está en la producción de bioetanol a partir del maíz.

Por parte del gobierno local, se está promoviendo la producción de biocombustibles. Por ejemplo, en función del marco legal actual (ley N° 26.093/06), se estableció     que la nafta se debe mezclar en un 5% con bioetanol desde el año 4 de promulgada dicha ley y que el gasoil o el diesel se deben mezclar en un 5% con el biodiesel. Dicha ley generó un contexto atractivo de negocios relacionados a biocombustibles y, por este motivo, como estrategia financiera de inversión, dicho proyectos presentan cierto atractivo para inversores chinos por el volumen de inversión, por su retorno financiero y por el potencial implícito de la actividad.

Minería

Argentina es un país sumamente rico en minerales y cuenta con un enorme potencial geológico minero. En particular, presenta una superficie de aproximadamente 2,7 millones de kilómetros cuadrados y es importante destacar que 75% de áreas con potencial minero se encuentran todavía sin explorar con un alto contenido de minerales asociados.

La minería argentina se está convirtiendo en un sector dinámico. El enorme potencial geológico del país comenzó a despertar hace 15 años y actualmente sigue en ascenso. A fines del 2010, se registran al menos 17 minas operando, tres en construcción y 340 prospectos en diversas etapas de desarrollo. Las principales provincias con reservar minerales son: San Juan, Santa Cruz y Catamarca.

En 2010, la producción total de la industria en Argentina alcanzó los USD 6.996 millones y se exportó USD 3.544 millones hacia 80 países, fundamentalmente a Suiza, Alemania, Estados Unidos, Corea y Canadá.

Adicionalmente, en 2010 la inversión en la industria fue de USD 2.769 millones y las inversiones llegaron desde los 5 continentes (30 países en total) llegando a un récord de 572 nuevos proyectos en el período 2003 a 2010.

Esta industria representó un 4,5% del producto bruto nacional en 2010 y se espera que alcanze un 6% en el año corriente. Los principales minerales del país son el oro, plata, cobre, litio y hierro.

Argentina se encuentra posicionada como el sexto país con mayor potencial minero, siendo China el país que se encuentra en primera posición.

China y la mineria

De lo 17 emprendimientos mineros activos en Argentina registrados a fines de 2010, en uno de ellos una compañía china se encuentra en operación en el país desde 2006: MCC en la mina Sierra Grande con una inversión de USD 80 millones y localizada en Río Negro. La explotación está focalizada en el yacimiento sur que posee reservas estimadas de más de 200 millones de toneladas de mineral de hierro.

La exploración minera ha mostrado una tendencia positiva alcanzando un crecimiento del 340% en los últimos 8 años. En este mismo período la producción minera creció un 397% y la inversión creció un 1117%.

En particular, China está interesada en oro, plata, plomo, zinc y cobre, minerales que son abundantes en el territorio argentino y que presentan un gran potencial. Como China carece de estos minerales en su territorio, el gigante asiático se beneficia invirtiendo en el país para poder obtener dichos recursos mineros necesarios para poder mantener un crecimiento sostenido.

Hoy china, siendo el principal importador de oro, presenta un gran potencial de desarrollo en Argentina ya que actualmente las compañías de  capital chino solo participan en un 4% del total de ventas del sector.

Energía

Actualmente, en Argentina existe una necesidad de desarrollo de proyectos de energía. Por este motivo, el gobierno nacional y las provincias consideran estos proyectos de inversión como prioritarios. En consecuencia, desde el gobierno se intenta fomentar la participación en la industria de energía principalmente renovable y por ende es un sector que presenta grandes oportunidades.

En particular, China está interesada en contratos EPC (Engineering, Procurement, Construction), es decir en contratos de construcción de llave en mano, donde solamente se encargan de montar la planta y el proyecto sin operarlo y poseen un gran know how en construcción. De esta manera, logran mantener el ritmo de crecimiento que se viene evidenciando en los últimos años. El interés chino es tanto para las obras relacionadas con generación de energía como para las relacionadas con la distribución, principalmente mostrando interés en la industria de energía renovable. Para dichas obras, China cuenta con financiamiento y, a su vez, tienen la posibilidad de vender equipo chino para su utilización en esos proyectos.

Infraestructura

Actualmente, en el país existe la necesidad de desarrollar y mejorar caminos, tendido ferroviario, aeropuertos y puertos, principalmente. En este contexto, es importante mencionar que China llega al país con financiamiento asociado y gran know how en la materia.

Por un lado, desde 2004 Argentina y China han ido incrementado los negocios bilaterales en materia portuaria para garantizar el comercio entre ambos países tanto en la recepción de contenedores así como también el envío de toneladas de granos y sus derivados a China. Es decir, China está interesada en desarrollar y mejorar la infraestructura de puertos locales fundamentalmente para futuros proyectos relacionados a la industria agrícola.

En relación a los trenes, se han puesto en marcha proyectos de modernización de los trenes Sarmiento y Belgrano Cargas. En este último proyecto, el 85% del financiamiento será proporcionado por el China Development Bank alcanzando la cifra de USD 2.040 millones, lo que refleja el interés chino en este sector.

Perspectivas

 

China se ha convertido en una de las potencias económicas más influyentes del mundo, transformándose en la segunda potencia económica mundial, luego de Estados Unidos.

 

Debido a que presenta la mayor parte de sus activos denominados en dólares, el gobierno chino comenzó con la estrategia “Going Out” que consiste en la utilización de las reservas internacionales para que las empresas chinas crezcan globalmente y en la estrategia de diversificación que implica salir de posiciones en dólares y voclarse a inversiones de largo plazo en activos estratégicos (recursos).

 

Frente al contexto actual argentino, inversiones chinas comenzaron a llegar a Argentina y se prevé que continuará esta tendencia en los próximos años, concentrándose fundamentalmente en la industria de agribusiness, minería, infraestructura y energía ya que poseen un valor diferencial en la región.

 

En el marco de un interés cada vez más creciente, las delegaciones de las principales ciudades chinas visitan Argentina en búsqueda de proyectos estratégicos.

 

Este es un camino que se ha comenzado a transitar hace varios años pero que hoy comienza a dar sus frutos dadas las condiciones actuales del mercado. El potencial de crecimiento es exponencial y extraordinario, lo que muestra un panorama favorable para las inversiones chinas en Argentina y un futuro promisorio en función de lo expuesto a lo largo del especial.