• La soja CBOT (29/09) posición noviembre cerró en U$S 402,0. Esto daría un FAS (disponible) teórico cercano a los U$S 250/ton (equivalentes a unos $ 770 para dicho mes, con un dólar de $ 3,08 Bco. Nación). El lunes se pagó $ 790 en el mercado disponible.
• Ante la situación económica mundial, es posible ver alguna nueva caída en los precios de la soja. Recomendamos tener un poco de paciencia al respecto, ya que los stocks pueden actuar frenando caídas aún más violentas, especialmente en el caso de los aceites.
• El maíz enfrenta una situación similar en cuanto a los stocks mundiales. Habrá que ver cómo se comporta la demanda de granos forrajeros ante esta crisis económica.
• El trigo ha recompuesto en gran medida sus stocks mundiales. La cosecha 2008/2009 alcanzaría los 676 millones de toneladas. Es decir, 65 millones más que en la campaña anterior. A pesar de esperarse en la Argentina una producción cercana a los 12 millones de toneladas (4 millones menos que en la campaña anterior), no vemos por el momento indicadores que permitan una recuperación importante de los precios disponibles, que se encuentran muy afectados por regulaciones políticas.
• El petróleo está moviéndose en la banda de los U$S 95 a U$S 98 por barril.
• Los márgenes de producción agrícola esperada están sufriendo impactos considerables en Brasil, Uruguay y Paraguay, afectados por el incremento de los insumos y una fuerte caída en el precio de los granos en los últimos 60 días. En la Argentina, además, se suman el problema de las retenciones y la sequía.
• China y el complejo asiático se muestran ahora con mayores restricciones a la compra de commodities que las que operaban el 11 de agosto, debido a la situación económica mundial de público conocimiento.
Consideramos que es un año para ser cauteloso en las decisiones de producción. Habrá que seguir muy de cerca la actividad de los mercados y ajustar al máximo la eficiencia de producción, siguiendo la relación costo-beneficio lote por lote.
El mundo seguirá consumiendo alimentos, y los stocks en general no son excesivos sino más bien ajustados. En este contexto, recomendamos tranquilidad, ya que surgirán algunas oportunidades, en un mercado mundial que irá buscando cómo autorregularse.
Las commodities seguirán representando una opción atractiva para los inversores, en un mundo que sólo atenuará su demanda en el corto plazo, hasta que esta tormenta económica mundial encuentre algo de sosiego.
